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2017-09-11 15:37:42

•   对于我国公司而言，在纳斯达克上市的途径有两个：IPO和反向收购（借壳上市）。而在IPO中，一般是采取曲线IPO的形式。也就是说，境内企业在海外设立离岸公司或购买壳公司，然后通过资本安排和契约设计将境内资产或权益注入壳公司，然后以壳公司的名义在海外证券市场上市筹资的方式。
    通常，离岸公司注册在英属维京岛、巴哈马、开曼群岛、百慕大群岛、巴拿马等世界著名的避税岛上，这样能够享受税收优惠，同时能够规避我国政府对于企业海外上市的严格规制。纳斯达克市场上的新浪、网易、搜狐等就是采用这种方式上市的。     除了IPO上市之外，我国的企业还可以通过反向收购（借壳上市）在纳斯达克上市。
    所谓反向收购上市，就是指国内企业在海外购买一家上市公司作为“壳”，然后由上市公司反向兼并中国大陆或大陆之外的企业法人，然后由壳公司实现再融资功能。反向收购上市尽管规避了国内审批程序，但资产业务注入难度、风险较大，而且在短期内很难实现再融资目标。
    如我国西安的生物技术公司杨凌博迪森就是采用这种方式成功登陆纳斯达克，并于2005年8月25日成功升板全美证券交易所（American Stock Exchange）。     这样，一旦一家“中国概念”公司根据自身实力确定了纳斯达克上市方式，它就可以按部就班实现上市计划。
    一般而言，如果一家中国公司想要实现纳斯达克上市，需要经历如下步骤：提出申请、等待答复、取得法律认可、招股书的Redherring（红鲱鱼）阶段、路演与定价，然后就是招股与上市阶段。只要公司符合纳斯达克上市要求，并且能够吸引到国际投资者的关注，那么公司在纳斯达克上市的难度不大。
    因为纳斯达克是一个成熟的市场，只要投资者预期上市公司能够给他们带来回报，他们必然会热烈地追捧这家公司的股票。只要获得投资者热烈认购，上市公司也就能够在纳斯达克以很高的市盈率融得资金。     如果一家公司希望通过反向收购的方式在纳斯达克上市，那么，想要获得融资资格将是“万里长征”。
    首先，如何在信息不对称的条件下保证公司能够购买一个高质量的“壳”资源是对公司的一个挑战。其次，如何注入新的业务？如何保证新的业务能够获得投资者的认同？实际上，经历买入上司公司的“壳”资源，注入资产，然后提升公司业绩，实现融资的效果将是买壳上市的中国公司需要面的的挑战。
    
         从纳斯达克目前已有的23家“中国概念”公司而言，19家选择了IPO上市，4家选择了反向回购上市。这些上市公司上市方式选择本身就说明了中国企业对于纳斯达克上市的偏好：与投入的成本和获得的资金的数量、风险相比，IPO是比反向回购更加理性的选择。

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  蔺***

  2017-09-11 15:37:42

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2017-09-11 15:37:42

•   纳斯达克全国市场     准则一（市场规则4420（a））     最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份   最低公众持股量 110万股   公众股份的总市值 800万美元   最低招股价 5美元   市场庄家 3名   营运历史 不适用   资产状况 股东权益达1500万美元   税前盈利 100万美元   公司管治 需要     准则二（市场规则4420（b））     最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份   最低公众持股量 110万股   公众股份的总市值 1800万美元   最低招股价 5美元   市场庄家 3名   营运历史 2年   资产状况 股东权益达3000万美元   税前盈利 不适用   公司管治 需要     准则三（市场规则4420（c））     最低投资者数目 400名，每名持有者100股或以上股份   最低公众持股量 110万股   公众股份的总市值 2000万美元   最低招股价 5美元   市场庄家 4名   营运历史 不适用   资产状况 不适用   税前盈利 7500万美元（或总收入和总资产分别达到7500万美元）   公司管治 需要。
    

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  梦***

  2017-09-11 15:37:42

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