改革开放以来，我国国债发行方式经历了80年代的行政分配，90年代初的承购包销，到目前的定向发售、承购包销和招标发行并存的发展过程，总的变化趋势是不断趋向低成本、高效率的发行方式，逐步走向规范化与市场化。 （1）定向发售。定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。
（2）承购包销。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。 （3）招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。
根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式： ①缴款期招标。缴款器招标，是指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下，按照承销机构向财政部缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止。 ②价格招标。
价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。
举例来说，当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请额如表5-1所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和50亿元，在“荷兰式”招标规则下中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于85元、80元和75元。
由上可见，“荷兰式”招标的特点是“单一价格”，而“美国式”招标的特点是“多种价格”。我国目前短期贴现国债主要运用“荷兰式”价格招标方式予以发行。 ③收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。
招标发行将市场竞争机制引入国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一、二级市场之间的衔接。基于这些优点，招标发行已成为我国国债发行体制改革的主要方向。
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国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。 国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
改革开放以来，我国国债发行方式经历了80年代的行政分配，90年代初的承购包销，到目前的定向发售、承购包销和招标发行并存的发展过程，总的变化趋势是不断趋向低成本、高效率的发行方式，逐步走向规范化与市场化。 （1）定向发售。定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。
（2）承购包销。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。 （3）招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。
根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式： ①缴款期招标。缴款器招标，是指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下，按照承销机构向财政部缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止。 ②价格招标。
价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。
举例来说，当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请额如表5-1所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和50亿元，在“荷兰式”招标规则下中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于85元、80元和75元。
由上可见，“荷兰式”招标的特点是“单一价格”，而“美国式”招标的特点是“多种价格”。我国目前短期贴现国债主要运用“荷兰式”价格招标方式予以发行。 ③收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。
招标发行将市场竞争机制引入国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一、二级市场之间的衔接。基于这些优点，招标发行已成为我国国债发行体制改革的主要方向。
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（1）定向发售。定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。 （2）承购包销。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。 （3）招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。
（1）定向发售。定向发售方式是指定向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。 （2）承购包销。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素发行方式。
（3）招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式： ①缴款期招标。缴款器招标，是指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下，按照承销机构向财政部缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止。
②价格招标。价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。
举例来说，当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请额如表5-1所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和50亿元，在“荷兰式”招标规则下中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于85元、80元和75元。
由上可见，“荷兰式”招标的特点是“单一价格”，而“美国式”招标的特点是“多种价格”。我国目前短期贴现国债主要运用“荷兰式”价格招标方式予以发行。 ③收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。
招标发行将市场竞争机制引入国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一、二级市场之间的衔接。基于这些优点，招标发行已成为我国国债发行体制改革的主要方向。
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按发行方式，有自愿和强制国债
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。
改革開放以?恚???l行方式??v了80年代的行政分配，90年代初的承?包銷，到目前的定向發售、承?包銷和招?税l行?K存的發展過程，?的?化??菔遣?嘹?向低成本、高效率的發行方式，逐步走向?範化與市?龌? （1）定向發售。定向發售方式是指定向養老保險基金、失?I保險基金、金融?C??等特定?C??發行??姆绞剑饕渺?抑攸c建設?⒇?政?⑻胤N??绕贩N。
（2）承?包銷。承?包銷方式始於1991年，主要用於不可流通的?{證式??怯筛鞯氐??袖N?C??組成承銷?F，通過與?政部??承銷?f議??Q定發行?l件、承銷費用和承銷商的義?眨蚨?в幸欢ㄊ?鲆蛩匕l行方式。 （3）招?税l行。
招?税l行是指通過招?说姆绞?泶_定??某袖N商和發行?l件。根?l行?ο蟮牟煌?税l行又可分?槔U款期招?恕?r格招?恕⑹找媛收?巳N形式： ①繳款期招?恕＠U款器招?耍侵冈??钠泵胬屎桶l行?r格已?確定的?l件下，按照承銷?C??向?政部繳款的先後?序獲得中??嗬敝?M足預定發行額?橹埂? ②?r格招?恕?r格招?酥饕渺顿N現??陌l行，按照投?巳怂?筚I?r自高向低的?序中?耍敝?M足預定發行額?橹埂Ｈ绻?艘??t?椤昂商m式”，那麼中?说某袖N?C??都以相同?r格（所有中??r格中的最低?r格）?碚J?中?说???殿~；而如果中?艘??t?椤懊?健保屈N承銷?C??分?e以其各自出?r?碚J?中??殿~。
舉例?碚f，?面值??00元、?額??00?|元的貼現???税l行?r，若有A、B、C三??投?巳耍??的出?r和申?額如表5-1所示，那麼，A、B、C三者的中?祟~分?e??0?|元、60?|元和50?|元，在“荷蘭式”招?艘??t下中??r都??5元，而在“美?健闭?艘??t下，中??r分?e是自己的投??r，即等於85元、80元和75元。
由上可?，“荷蘭式”招?说奶攸c是“?我?r格”，而“美?健闭?说奶攸c是“多種?r格”。我?壳岸唐谫N現??饕\用“荷蘭式”?r格招?朔绞接枰园l行。 ③收益率招?恕Ｊ找媛收?酥饕渺陡断??陌l行，它同?涌煞?椤昂商m式”招?撕汀懊?健闭??煞N形式，原理與上述?r格招?讼嗨啤? 招?税l行?⑹?龈???C制引入??l行過程，?亩芊从吵龀袖N商?首?莸念A期和社?Y金的供求狀?r，推?恿??l行利率及整??利率體系的市?龌M程。
此外，招?税l行?有利於縮短?行?r間，促進??弧⒍?市?鲋g的?接。基於這些??點，招?税l行已成?槲???l行體制改革的主要方向。 。
国债的发行主要有固定收益出售方式、公募拍卖方式、直接推销方式等。 1.固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。 2.公募拍卖方式 公募拍卖方式，这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式 3.直接推销方式 也称承受发行法。它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。
答： 目前，我国记账式国债发行完全采用公开招标方式，凭证式国债发行完全采用承购包销方式。 1、 公开招标方式，指通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平...详情>>
答：计划将市场由北美拓展至中东、欧洲、加拿大等光伏价值市场，维持并提升北美市场份额。详情>>
