一、 未来资产整合的外延式扩张将使得电力蓝筹未来业绩强劲增长：由于具有明确的资产注人和整体上市预期，电力股的2007年行情值得我们期 待。政府也表示:“十一五期间，支持国有发电企业整体或者主营业务上市，引入战 略投资者。”在资产注人的进程中，具有雄厚实力集团背景的水、火电龙头公司将会强者恒强。
  因为大型电力蓝筹公司不仅自身基础好,大机组能耗小、电源节电优 良、具备竞争优势，而且企业整体上市或部分整体上市有利于电力企业建立现代企业制度,提高企业经营管理。二、 节能减排、内部挖潜的内延式增长，提供了更为持久的增长模式：节能政策将进一步提升龙头发电企业的竞争优势。
  全国电力工业“上大压小、节能减排”工作会议的召开、国家发展改革委、能源办《关于加快关停小火电机组的若干意见》的颁布都证实了这一点。除需求推动型增长等外因，企业节能降耗、 管理能力提升、深度挖潜、精益化生产等内延式提升使一季度利润率较去年均值有 更为充足的上升动能,这不但反映了整个电力行业的进步，而且也将较外延扩张更 长远而深刻地影响未来行业发展方向。
  而优化调度和差别电价对于龙头企业而言，由于其高效、节能和环保的大机组占比高，更具备竞争优势。三、 遏制高耗能机组，为清洁型能源贡献更多市场份额：2007年以来，国家发改委遏制高耗能机组的决心日益坚定，通过综合采取经济、法律手段，甚至必要的行政措施极力倡导上大压小、节能减排。
  除了华能集团 的绿色煤电之外，风电、太阳能、核电等清洁高效型能源也日益成为上市公司发展 的新航向。四、 整个行业估值的吸引力仍具相对优势：2007年前2个月，全国用电量增长16。75% ;全国新增生产能力（正式投产） 852。49万千瓦;电力行业的利润总额同比增长66。
  
   7%。尽管市场预计2007年电 力股业绩将处于拐点，但主要电力股估值已处于合理区间的上限。投资者可以选择B股、H股，那么粤电力B、中国电力、华润电力、华能国际、大唐发电等具有较高 安全边际的投资品种;但如仅针对国内A股而言，电力板块估值2007年虽然相 对2006年水平较高，但在国内仍处于相对其他行业估值偏低的板块。