归并洋商的旗昌轮船公司则呈现另--种局面。独霸中国水域10余年由美国商人经 营的旗昌公司的在华最大航运企业却一蹶不振。旗昌洋行在19世纪70年代初的营运情况 是，面额百两股票竟“值银一百四五十两，最盛时高达二百余两”，仅1871年获净利94 万两。
  可谓是如日中天。可是，轮船招商局的成立，加上怡和等行的竞争，导致它开 始由盛而衰，逐步下滑。1873年盈利猛跌至10。6万两（如只计长江航线，实则亏损）。 1875年8月，面值百两的股票跌至60两，从此前景暗淡。与此同时美国南北战后，国内 出现投资热潮，可是此时远东再也不是“理想的黄金之国”，所以越来越多的美国商人 开始寻求脱手的机会。
  适逢其机，轮船招商局正雄心勃勃，打算扩大经营，大展宏图。 双方经过几轮谈判，终于拍板成交。招商局方面以222万两代价，兼并了旗昌的全部资 产。从此以后，招商局的运力从11854。88吨上升到30526。18吨，实力扩大了一倍半。为 其开拓业务奠定了雄厚的物质基础。
  同时还扩增了地势优越的轮船码头，特别是像金利 源这样的最佳位置的码头。这些因素都必然大大增强了轮船招商局与外商的竞争实力。 当年盈利额便由16。1万两增至35。9万两，次年增为44。2万两。兼并最大的一家外商洋行，在朝野引起巨大轰动。绝大多数有识之士都持赞成态 度，欢呼雀跃。
  两江总督兼南洋通商大臣沈葆桢认为：“归并洋行，为千百年来创见之 事……是真转弱为强之始。”李鸿章则给予了 “为收回利权大计”、“于国计商情两有 裨助”的盛赞。轮船招商局的成立与其所达到的效果，对中国民族资本主义的发展无疑取到了一个 巨大的促进作用，同时，也在一定程度上遏制了西方社会在经济上对中国的掠夺，是洋 务派在救国图存过程中一个具有重要意义的举动。
  更重要的是，轮船招商局的成立，让 世人看到了封建经济在新时代的无能，以及新的经济形式所起到的效果，为日后的大革 命时代打下了一个基础。