富国天衣成功秘笈
陈戈 挑战时间 2007-01-22 “靠猜大盘、猜热点、听内幕消息等小概率事件做股票，就像在掷硬币，可能前几次都是正面，但时间一拉长，正反面的概率肯定是各50%，就算短期内赢了，长期来看总有一天要把赢的都吐出来。”－－陈 戈 有句被“成功人士”广泛引用的名句，叫做“高处不胜寒”，不过这对心宽体胖极度耐寒的陈戈不适用。根据晨星提供的数据统计，陈戈管理的富国天益过去两年的累计收益率达到242.49%，在全球2万多只可比基金中排名第四。坐在收益率顶端的陈戈似乎不太在乎净值是否会被别人追上，业绩排名是否能保持第一，他关注的是能保持一个持续稳定良好的收益。他说：“我的对手不是某个人、某个基金，也不是排名，而是时间，只有时间是最难战胜的。” “精选个股长期持有” 陈戈的投资理念十分鲜明，成为基金经理两年多来，无论牛市熊市他都是“精选个股，长期持有，持续盈利”，看似简单常见的一句话，却包含了他多年的积累。 他说：“过去人们认为中国市场不适合长期持股，因为以前有些基金经理用长期持有的方法但效果比较差。但我觉得精选个股长期持有应该是好的策略，是主流的投资方式。长期持有没有错，关键是选对股票。” 陈戈虽然做基金经理时间不长，但在此之前却从事了长达8年的研究工作。“当初在君安做研究员时，主要是研究农业板块，当时市场上出现了很多黑马，包括银广夏、蓝田股份等等，结果我作为基本面研究员一个黑马都没抓住，那段时间是我觉得压力最大最痛苦的时候，觉得自己做研究没用。但在后来的熊市中，原来的所谓黑马泡沫纷纷破裂，而基本面良好的公司走出上涨的行情。所以我觉得，应该用时间的力量消灭投机的不确定性，由此形成了精选个股、长期持有、持续盈利的投资方法。”陈戈向记者介绍说。 在实际投资过程中，陈戈非常注重对公司基本面的研究，不太关注股票短期价格的波动。他认为，在中国市场做投资要靠大概率事件赚钱，通过宏观经济自上而下的分析，在好的行业做中长期布局，而不是根据短期行业波动进行调整。不受市场热点左右，心态平稳，赢面就大，成功概率也大。他说：“靠猜大盘、猜热点、听内幕消息等小概率事件做股票，就像在掷硬币，可能前几次都是正面，但时间一拉长，正反面的概率肯定是各50%，依靠这样的投资方法，就算短期内赢了，长期来看总有一天要把赢的都吐出来。” 因此，当陈戈真正看好某一只股票时，即使是在短期的价格高位上，他也会坚决买入，并长期持有，每次短期的下跌往往都成为其最好的补仓时机。比如去年国美收购永乐，市场上传出对苏宁电器的不利消息，造成苏宁股价连续大跌，正当市场上大部分人纷纷唱空之机，陈戈却利用富国天益拆分带来的充裕现金大幅增仓，如今的苏宁电器复权后已经稳稳地站在了130元的高价上。 “正是由于前期跟踪研究时间比较久，对公司的治理结构非常了解，对价值有自己的判断，因此觉得当时很多人的言论流于表面化、情绪化，很多媒体报道是望文生义，似是而非，市场对消息的解读是错误的，我们利用市场的错误赚钱。”陈戈说。 “做好研究不畏价高” 在富国天益的组合中有一个鲜明特点，就是2/3的股票都是高价股，比较具有代表性的股票有贵州茅台、苏宁电器、云南白药等等，对于拥有这样一个“昂贵的组合”，陈戈有他自己的一套理论。 陈戈认为，首先现在市场上的高价股已经不同于当年的亿安科技、银广夏，经过一轮熊市的洗礼以及机构投资者力量的增强，这些股票已经经过了比较充分的研究，其股价有基本面的支撑；其次，由于大部分投资者具有“恐高”的心理，因此对于低价股，人们往往在心理上容易给它一个自然溢价，而对高价股，人们往往容易低估其价值，形成一定的折价。所以在充分研究的基础上，对于高价股应该敢于买入持有。 对于目前某些股票机构集中度比较高是否会影响流动性的问题，陈戈表示，如果真正是做长线投资，流动性相对并不关键，只要应付好申购赎回，保证适度流动性就可以。“好的股票也不是一路上涨，也有大幅下跌；上涨不是庄家炒作，而是基本面驱动；很多下跌是短期因素，基本面会对股价构成实质性的支撑，时间可以把非理性的下跌熨平。”他说。 陈戈坦言，他做基金经理并没有感到特别有压力，因为自己的目标设定不一样，不是和别人比，而是和时间比，自己最关心的是如何把好股票找出来。除此以外，不猜大势、不追热点，这样心态就比较稳定，压力也会相对小很多。他说：“我的换手率比较低，因为我做长期投资，买一只股票持有两年以上，既然都是好股票，就不用太费心，布局布好，该跟踪的时候跟踪一下，大部分时间表现都会比较好。” 同时，陈戈觉得自己运气也不错，特别是去年拆分后规模急剧扩大，正赶上市场一轮调整，一些重仓品种的下跌提供了良好的投资机会，否则四季度建仓会有困难。他认为，最根本的是投资布局比较好，规模大了以后仍用原来的投资方法，按照原先的布局，不做不理性的事情，选股对收益的贡献也很大。 “投资文化一脉传承” 在担任富国天益基金经理的同时，陈戈还兼任富国基金的研究部经理。他认为，近年来富国基金在研究员队伍建设、投研体制改革等方面做出的努力，为富国旗下基金业绩的提升打下了基础。正是由于形成了比较好的研究框架和研究文化，投研工作比较有条不紊，虽然市场跌宕起伏，但基金经理的心态总能保持稳定。 作为研究部经理，陈戈也一直在思考，如何形成研究流程、框架、文化，可以向新人传承，让新的研究员在流程和框架中尽快成熟，使得研究员能不断充实到基金经理队伍中。目前陈戈已经设计出一套制度框架，其中研究员的培训是框架的关键。比如要对研究员进行各部门制度流程培训；不强求研究员推荐股票，但要求研究员把基本面研究透，调研频率高一些，紧密跟踪，不是什么热就追逐什么；业绩考核实行基金经理负责制，不向研究员推卸责任；投资结果、价值判断都由基金经理做，强调研究员对基金经理的服务。这样投研的配合比较顺畅，研究员压力不是特别大，也有利于研究员的快速成熟。 陈戈表示，虽然在担任基金经理的同时还要主持研究部的工作，但这些年来投研体系已经比较完善，投研之间的合作比较顺畅，他并没有感到太大的工作压力。“而且说实话，我所从事的这份工作也给我的生活带来了很大的乐趣，特别是能够通过自己的研究挑选出好股票，并且最终进行了成功的投资，这样能带来无以伦比的成就感。”陈戈笑言。（证券时报金烨）
我喜欢天益，喜欢陈戈，不愧明星基金啊。
收藏了，今天还要加仓天益！以后凡是陈戈当基金经理的基金我都买.
陈戈好样的，厉害！！！
谢谢LZ了，富国天意确实不错我是去年11月申购的收益已经有70%。在我的基金中收益最高
注重对公司基本面的研究，不太关注股票短期价格的波动，有多年研究背景，注重研究团队建设。有这样一个团队，有这样一个基金经理，让普通投资者能放心，天益的业绩是最好的证明。: )
答：介绍上市和普通IPO都是境外较为常见的上市模式，只是国内A股市场 还没有类似的模式。两者最直接的区别在于介绍上市没有“公开招股” 一环， 所以： (1) IPO...详情>>
答：大盘破了中短线位,五连阴了,接下来 该反弹了！次新股、二线蓝筹股有机会！详情>>
