·关于认购权证内在价值、溢价、涨跌停价位和杠杆比例的计算 
　　以030002五粱购权为例：
　　20070619日，000858五粮液收盘价33。06元，030002五粱购权收盘价34。74元。通达信看盘软件显示它的涨停价为41。543元，跌停价为29。
  857元，内在价值39。483元，溢价－10。2％，杠杆比例1。33。这些数据是如何计算出来的呢？笔者不吝将研究成果公布如下：
　　查阅资料可知，030002五粱购权存续终止日为20080402日（和另一只权证038004五粱沽权的存续期一样，这两只品种是同时发行、同日上市的；上市日期为20060515日）。
  行权价为4。898元，行权比例为1：1。402。意思是到了行权起始日20080327日，持有该权证的人有权凭一份权证（不论持有人是以何种价位买入的），以4。898×1。402元的代价，向权证发行人——上市公司的母公司五粮液集团——换取1。402股五粮液正股（每股行权价为4。
  898元，换得1。402股就需要4。898×1。402元）。
　　先给出认购权证内在价值的计算公式为：（正股价－行权价）×行权比例
　　注意正股价指的是收盘价，也可以是盘中动态即时价。如果是盘中动态即时价，那么内在价值和溢价数值都是随时变动的。
  以今天收盘价为例计算030002五粱购权的内在价值为：
　　（33。06－4。898）×1。402＝39。483（元）；
　　它的含义是如果行权，即以一份认购权证，加上4。898×1。402元的代价换得1。402股正股，再在二级市场上卖出（假设卖出时正股价不变——当然这是不可能的），获得33。
  06×1。402元现金，所能取得的最大差价（假设行权手续费为零）。
　　
　　再给出溢价的计算公式为：（权证价/行权比例＋行权价－正股价）/正股价
　　代入本例的数据，可以计算得030002五粱购权截止今天收盘时的溢价为：
　　（34。
  74/1。402＋4。898－33。06）/33。06＝－10。2％；
　　它的含义是先把购买权证的成本价折算成对应于一股正股的成本（即除以行权比例），加上行权价，构成行权的总成本，然后再和正股价比较，看如果行权是否有利可图。一般对购权来讲溢价为负意味着如果行权有利可图——当然，在行权日到来之前，一切都是变动的。
  如果正股持续大幅下跌负溢价也能很快变成正溢价。负溢价可能代表低估，也可能代表该品种走势偏弱，或暗示着市场短线或中线不看好该品种。
　　
　　再给出杠杆比例的计算公式为：正股价×行权比例/权证价
　　代入本例数据，可以计算得030002五粱购权的杠杆比例为：
　　33。
  06×1。402/34。74=1。33；
　　它的含义是买入一份权证所对应的（或曰所能撬动的）正股市值与买入权证所投入资金的倍数比。该比例一般被认为越大越好。
　　
　　《权证管理暂行办法》中规定，权证涨（跌）停价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日涨（跌）停价格)×125%×行权比例，依此式可推出，权证涨（跌）幅＝10％×125%×行权比例×（标的证券前一日收盘价／权证前一日收盘价）。
  一般来说，行权比例为1，标的证券的价格远高于权证价格，所以，权证跌幅一般都会大于10%。例如， T-1日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。T日，标的股票跌停至9元，如果权证也跌停，则权证的跌幅将达到10%×125%×1×（10／2）=62。
  5%。
　　昨日（20070618日）000858五粮液正股的收盘价为33。34元，030002五粱购权的收盘价为35。7元，代入上面的公式，不难算出030002的涨停价为41。543元，跌停价为29。857元，对应的涨跌停幅度为16。367％。
   
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