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证券市场制度缺陷有哪些呢?

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证券市场制度缺陷有哪些呢?

证券市场制度缺陷有哪些呢?

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    2017-07-28 17:29:10
  •   从根本上而言,我国证券市场未能实现多赢格局的最大原因在于制度缺陷所造成的参与各方目标迷失和行为失真。从证券市场的基本功能来看,它应该是一个企业融资和产权交易的场所。既然是融资场所,融资者就必然要考虑到资本成本,从现代财务理论上说,股票融资的成本是最高的,企业谋求上市是一件极其慎重的大事。
      而在我国股票市场的最初功能定位上,上市在一定程度上成为解决国有企业建立现代企业制度的资本途径,这本身无可厚非,但如果忽略对上市公司的上市要求,股东没有发言权,那么上市就演绎成为圈钱运动,由此所造成的后遗症层出不穷。另外,股票市场既然还是产权交易场所,产权的明晰和等价是交易有效的前提条件。
      大量的国有股、法人股不流通,造成同股不同价尴尬局面的同时,不但制约了以市场机制为准绳的产权交易的顺利展开,而且诱发了大量的虚假产权交易,出现了爆炒“壳资源”,越穷越光荣的罕见局面。从证券市场的参与各方来看,目标迷失必然导致行为失真。政府为了实现市场无法承担的政策目标,不断出面挽救证券市场,不断出现“政策底”、“政策顶”;上市公司通过股票市场获得免费的午餐,筹集的巨资挥霍殆尽后,没有任何惩罚措施,还可以借ST、PT风光一回,导致产业经营的链条彻底断裂,企业信用彻底丧失;投资者们则各显神通,希望借炒作股市暴富,违规资金入世、委托理财现象司空见惯,甚至连违法的地下私募基金也可以招摇过市。
      如果不从源头上解决制度的严重缺陷,我国证券市场参与主体的目标迷失和行为失真现象将难以根除。因此,建立上市公司法人治理结构、运用独立董事制度、规范年报、打击庄股、清查违规资金等有力措施,必须是在我国证券市场根本制度得以完善的前提下,才能体现出其影响力。
       。

    刘***

    2017-07-28 17:29:10

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